基金证券业协会（山西邢利斌）

优化初次揭露招股的价格发现流程

将对初次揭露招股的价格发现流程、结构性产品上市要求和组织、股票现货生意单位等优化进行评论……其间，优化生意机制方面，将在本年二季度提出主张。2月28日，香港财务预算案全面发布，其间提及的股市变革备受等待。

香港特区财务司司长陈茂波当日在新一份财务预算案中表明，为进一步提高商场功率和流动性，香港证监会、港交所正讨论一系列办法，包含完善上市机制、优化生意机制等。

图片来历：香港特区网站

“曩昔一年，香港在开展股票商场方面发展杰出，特区、各监管组织和港交所推出了多项办法。”陈茂波表明，香港特区全速执行促进股票商场流动性专责小组上一年10月提出的多项主张，包含变革创业板。此外，港交所已就树立库存回购股份机制、在恶劣气候下保持商场运作等寻求商场定见，方针是本年中执行。

为进一步提高商场功率和流动性，香港证监会及港交所正讨论一系列办法。

在完善上市机制方面，将研讨优化初次揭露招股的价格发现流程，以及审视上市公司的大众持股量要求，提高商场功率。结构性产品的上市要求和组织亦会优化，并减低其上市本钱。

在优化生意机制方面，将探究收窄最低上落价位，以缩窄生意差价，并将于本年第二季提出主张。下一步将研讨优化股票现货生意单位，以及探究优化衍生产品的持仓限额及保证金组织。

在商场推行方面，港交所将经过海外办事处加强推行香港证券商场，并活跃深化与中东及东盟区域的联络，吸纳更多发行人和资金。在改进对投资者服务方面，将研讨优化实时商场资讯服务，以合理价格向不同投资者供给切合需求的服务。

其间，优化生意机制引发商场许多重视。香港证监会表明，十分认同关于直接和直接生意本钱均须下调以改进商场流动性的观点。特别是，香港证监会将与港交所协作，检视股票生意的最低生意差价。

一名香港业界剖析人士以为，从投资者结构上来看，港股商场组织化水平较高，个人投资者占比小导致商场流动性水平较低。部分港股优质个股最低生意单位是 1000 股，假如股价比较高，散户进场的门槛也高。因而经过优化股票现货生意单位等行动，或在必定程度上可激起散户参加热心，加强流动性。

值得注意的是，作为典型的离岸商场，未来要完成港股成交额和流动性的进一步提高需求招引更多的内地、世界本钱参加。

财务预算案提及，内地与本港金融商场的互联互通不断增量扩容，债券通、跨境理财通、ETF归入互联互通标的、利率交换通等，近年相继执行，进一步丰厚内地和世界投资者的财物装备和危险办理挑选。

陈茂波泄漏，正与内地活跃参议引进股票大宗生意、将人民币货台归入港股通，以及将房地产投资信托基金归入互联互通机制，以招引更多企业和资金使用香港商场。

此外，亚太首只追寻沙特阿拉伯股票的指数基金上一年底在香港上市，是两地商场加强联通的重要里程碑。陈茂波表明，香港也正推进在中东上市一只追寻香港股票指数的ETF，香港金融办理局正与多家金融组织就此进行参议。