汇证：降香港电讯(06823)目标价至10.4元 评级“光威复材持有”

得悉，汇丰证券将香港电讯(06823)目标价由10.5元下调0.95%至10.4元，评级重申“持有”。

陈述中称，香港电讯别离以3个品牌营运其活动通讯服务，包含股务高端客户的1010，群众商场的CSL和股务价格廉价的客户Sun Mobile。使香港电讯能一起对价格不灵敏的高端用户，以致重视价格的客户供给服务。该行信任，有关战略在本地十分重要，因其以为有关的极点状况比大大都其他商场均要广泛。

该行以为，香港电讯在相关范畴的成功要素已变得软弱。汇丰称，以往没有其他电讯商能够在活动和固网的要害范畴与香港电讯竞赛，因而无法施行绑缚扣头战略。但自从香港宽频(01310)经过中国移动香港和 SmarTone 网络成为移动虚拟营运商(MVNO)的买卖改变了这一点。凭藉其廉价，活动服务，香港宽频能够进步其中心固网宽频产品的价格，并且在简直一切价格段中依然比香港电讯廉价。

汇证称，虽香港宽频只占商场3%的活动通讯客户，2017年8月用户约14.7万，但活动营销战略有用，足以引发香港电讯作出回应，意味香港电讯的高价值客户正面对转向更廉价电信商的危险。该行猜测，香港电讯2018及2019年纯利别离为52.21亿元及50.18亿元。