襄阳轴承股吧从易鑫到优信,汽车电商的商业模式之困
优信行将上市,成为易鑫之后的又一家轿车电商渠道。
从易鑫到优信,尽管主打轿车电商的概念,可是轿车金融收入的占比超越一半。它们是电商公司,更是金融公司。
这是轿车电商职业遍及面临的商业模式之困。
在本钱商场上,金融的估值远低于电商的估值。从上一年11月上市以来,易鑫的股价从10元跌到缺少4元,足以阐明问题。
在新金融琅琊榜看来,轿车电商在现阶段无法独自成为一种商业模式,有必要凭借金融等事务将单客赢利最大化才干脱节高投入、高亏本的魔咒。
可是,金融生意与电商生意的实质是天壤之别的,金融即危险。短期内,轿车金融事务能够大幅改进轿车电商的财务报表,但在中长期内,祸福难料。
1、优信上市,谁的狂欢?
在传言上市N次之后,优信总算要上市了。
5月30日,优信正式向美国证券买卖委员会(SEC)提交招股阐明书。文件显现,优信计划在纳斯达克(NASDAQ)上市,股票代码为“UXIN”,拟筹措最多5亿美元资金。
优信上市,对老股东来说是一次可贵的退出时机,对优信本身能够起到必定的广告效果。但对二级商场投资者来说,优信或许并不值得等待。
原因很简单:优信上市的估值不会廉价,但后续的股价走势不会达观。
参阅易鑫。
在此次IPO之前,优信集团现已取得4轮融资,累计融资总额挨近10亿美元。
拿这么多钱,换来的成果是什么呢?
接连巨额净亏本。招股书显现,2016年优信净亏本13.92亿元,2017年净亏本27.48亿元,2018年一季度净亏本8.39亿元。
遭到美国会计准则的影响,2016年、2017年、2018年一季度净亏本经调整后仍为10.50亿元、16.96亿元、4.78亿元。
钱都花哪里去了呢?
在2016年和2017年,优信的营销与推行开销别离为7.94亿元、22.03亿元,同期优信的研制开销别离为1.68亿元、2.26亿元。在2018年一季度,其营销与推行开销为6.33亿元,研制开销为6806万元。
能够看到,在2017年全年及本年一季度,研制开销仅为营销与推行开销的10%左右。
二手车电商的广告大战,是曩昔几年我国广告史上的一大奇迹。
优信董事长戴琨早前放话2018年要投入广告10个亿,后来改口称估量要投到13个亿。他在承受新经济100人采访时说,“对手跟进得比我幻想的还要凶猛,新年这一波,咱们25天烧了1.5亿吧,瓜子比咱们打的还狠。”
2、电商公司,更是金融公司
招股书显现,2017年优信运营收入为19.514亿元,同比添加136.7%;2018年一季度运营收入6.494亿元,同比2017年一季度添加93.2%。
从收入构成来看,现在优信的事务首要分为4种:2C买卖收入;2C借款收入;2B买卖收入。
前期买卖收入占有大头,不过在近年来快速拓宽金融事务之后,2C的轿车借款服务收入逐步成为优信的营收支柱。
在2016年,2017年以及2018年第一季度,优信的2C轿车借款服务收入别离为3.14亿元、9.44亿元、3.59亿元,别离占同期总收入的38.1%,48.4%以及55.3%。
所以,优信是一家轿车电商,更是一个轿车金融渠道。
易鑫相同如此,其2017年财报显现,易鑫集团上一年完成营收39.06亿元,同比添加162%;其间,自营融资事务(包括融资租借及运营租借事务)营收29.42亿元,占比75%。
能够说,易鑫是一家典型的轿车金融公司。在本钱商场上,易鑫发行的ABS产品超越100亿元。
上一年易鑫行将上市的时分,新金融琅琊榜写过一篇《易鑫的为难:靠金融挣钱,但不想成为金融公司》,当时新金融琅琊榜的判别是:
能够看到的是,我国的轿车互联网渠道正在快速金消融,不管是传统的新车门户,仍是新式的二手车买卖渠道。不管自动或被迫,轿车互联网渠道的金融特点越来越稠密。
从这个意义上讲,轿车互联网渠道正在变得越来越重,一方面临线下的浸透越来越深,另一方面需求承当的金融危险越来越高。它们不仅是互联网渠道,仍是金融公司。
纯线上的轻渠道,渐行渐远。
3、轿车电商还不是好的商业模式
成为金融公司,几乎是一切轿车电商的必定宿命。
在职业里,从易鑫到优信,再到车很多(瓜子)、大搜车和人人车,一切渠道都在快速金消融。
这是由于,轿车电商无法挣钱。曩昔多年来,在同质化竞赛之下,轿车电商们不断烧钱,可是买卖收入一直上不来,盈余更是遥遥无期。
一方面,轿车买卖是一个单价高、频次低的需求,而且买卖过程绵长,买卖成果充溢不确定性,这就注定了偏高的获客本钱与偏低的转化率。依照现在的商场行情,轿车电商取得一个买卖客户,其实践归纳本钱很或许到达数千元。
从产品和服务上来说,这些轿车电商渠道没有实质区别,谁也没有绝对优势,因而只能是广告战与价格战,其买卖费率必定无法掩盖本钱。
问题还在于,跟着本钱继续热捧,几年下来,轿车电商职业里的重量级选手不断添加,竞赛只会更剧烈,暂时看不到洗牌休战的或许。
已然买卖不挣钱,那就拓宽买卖之外的事务。曩昔几年消费金融尤其是现金贷的高赢利,教育了整个商场,比如趣店更是直接转战轿车新零售。
也便是说,已然获客很难、本钱很高、频次很低,那么在十分困难拿下一个客户之后,有必要最大化榨干客户价值,除了买卖服务,还需求金融服务,甚至更多。
轿车电商做金融,也并非坦道。和现金贷职业相同,它们的首要客群,仍然是草根集体,这是时机,也是危险。
新车商场相对标准化,这块大肥肉早就被传统经销商与商业银行、轿车金融公司等牢牢掌控。再加上资金本钱上的下风,轿车电商要想切入新车商场,只能主打中低端车型,面向中低收入人群,也便是只能做新车金融的次级商场。
相形之下,二手车商场极不标准化,分散化程度高,而且金融浸透率更低,因而二手车金融看上去更具幻想力,但实践门槛很高,极大检测着渠道的线下才能。
在本年3月份的《轿车新零售:超级风口,仍是无底黑洞?》一文中,新金融琅琊榜曾指出:
在未来很长一段时间里,轿车新零售的走向,必定不是淘宝,而是更挨近京东——不断烧钱,很难挣钱。
值得重视的是,跟着轿车新零售与新金融的合流,这个与现金贷相同面向中低收入集体的职业,其危险性大大上升。
究竟,这一波创业者,品味或许目击过现金贷的暴利,却遍及对金融危险的严酷缺少认知。
我的观点仍然不变。
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