[如何选股]股票投资策略论文(常见股票投资策略)

21世纪金融研讨院研讨员李德尚玉

2020年9月，我国向全国际做出了我国将在2030年前完成碳达峰、2060年前完成碳中和的庄重许诺。这个许诺是全球应对气候变化进程中的里程碑事情，也是对构建人类命运共同体的历史性奉献。一起，碳达峰、碳中和被写入中心各类重要方针文件，中心经济作业会议、“十四五”规划大纲、政府作业陈述等均清晰提及。

本年的政府作业陈述提出，施行金融支撑绿色低碳展开专项方针,树立碳减排支撑东西。我国人民银即将“履行碳达峰碳中和严重决议计划布置，完善绿色金融方针结构和鼓舞机制”列为2021年第三大要点作业，排位甚至在微观审慎和防备危险之前，并提出的绿色金融系统“三大功用”、“五大支柱”，清晰了绿色金融展开方针思路。人民银行在2021年下半年作业会议提出了绿色金融发力点，包含：推进碳减排支撑东西落地收效；向契合条件的金融组织供给低成本资金，引导金融组织为减排要点范畴供给优惠利率融资；推进碳排放信息发表和绿色金融点评；展开气候危险压力测验。

近年来，绿色金融在我国得到了迅速展开。监管部门不断完善绿色金融顶层规划，展开绿色金融变革立异实践，在规范拟定、鼓舞机制、产品立异、当地试点和国际协作等范畴不断探究。我国成为全球首个树立系统性绿色金融方针结构的国家。据人民银行发表，绿色金融财物质量全体杰出，绿色借款不良率远低于全国商业银行不良借款率，绿色债券尚无违约事例。

我国绿色借款在绿色金融系统中占有无足轻重的位置。大到推进碳中和、生态维护、经济绿色转型，小到污水处理、河道整治、风力发电、植树造林，背面都活泼着金融组织的身影。据人民银行数据，到2020年底，我国首要金融组织绿色借款余额存量规划近12万亿元，居国际第一。在2021我国金融学会绿色金融专业委员会年会上，人民银行副行长陈雨露表明，本年二季度末，我国本外币绿色借款余额到达14万亿元，同比增加26.5%。

2017年三季度起，人民银行已将24家全国性金融组织的绿色信贷和绿色债券成绩归入MPA查核。2018年，人民银行进一步完善查核办法，并将规划逐渐扩展到全国。2018年1月，人民银行发布《绿色借款专项计算准则》，要求金融组织报送绿色借款专项计算。

2017年12月，人民银行印发《关于推行信贷财物质押和央行内部（企业）评级作业的告诉》，清晰自2018年起，经央行内部评级合格的绿色借款将归入货币方针操作合格担保品规划。

人民银行已将契合条件的绿色信誉债归入货币方针操作的合格担保品规划。

2018年6月，人民银行决议恰当扩展中期假贷便当（MLF）担保品规划，首要包含绿色金融债券、AA+、AA级公司信誉类债券（优先承受触及小微企业、绿色经济的债券），以及优质的绿色借款。

2017年12月，我国银职业协会印发《我国银职业绿色银行点评施行计划（试行）》，要求各首要银即将每年上报至银监会的《绿色信贷施行状况要害方针填报表》、《绿色信贷施行状况自点评陈述》等资料作为绿色银行点评作业的根底资料，点评成果分为四级，提交银监会等政府部门作为监管参阅运用。

2018年7月，人民银行《关于展开银行存款类业金融组织绿色信贷成绩点评的告诉》，要求绿色信贷成绩点评每季度展开一次，其间定量方针权重80%，定性方针权重20%。本年7月1日起，央行《银职业金融组织绿色金融点评计划》（下称《点评计划》）正式施行，包含绿色信贷、绿色债券等绿色金融事务正式归入查核事务的掩盖规划，其点评成果将归入央行金融组织评级等方针和审慎办理东西。归入查核规划的绿色金融事务包含绿色借款和绿色债券，且绿色借款余额与绿色债券持有量在定量点评中权重持平。《点评计划》将绿色金融绩效点评成果由归入微观审慎查核（MPA）拓宽为“归入央行金融组织评级等人民银行方针和审慎办理东西”，鼓舞“监管组织、各类商场参加者探究拓宽绿色金融点评成果的运用场景”。

现在我国绿色债券商场已逐渐展开为全球最重要的绿色债券商场之一。据人民银行数据，到2020年底，我国绿色债券存量规划约1.2万亿元，居国际第二。据陈雨露介绍，本年前8个月，我国绿色债券发行规划超越3500亿元，同比增加152%，现已超越了上一年全年的发行总额，其间碳中和债券累计发行1800多亿元。

绿债种类日益多元化，准则系统逐渐完善，方针扶持力度不断提高，与绿色债券发行相关的方针有：人民银行关于在银行间债券商场发行绿色金融债券的公告《我国人民银行公告[2015]第39号》及《关于加强绿色金融债券存续期监督办理有关事宜的告诉》、发改委《绿色债券发行指引》、上交所与深交所别离发布《关于展开绿色公司债券事务试点的告诉》、我国银行间商场买卖商协会《非金融企业绿色债款融资东西事务指引》、我国证监会《关于支撑绿色债券展开的辅导定见》等。

我国现行绿色债券确定规范首要参阅绿金委编制的《绿色债券支撑项目目录（2015年）》和发改委发布的《绿色工业辅导目录（2019年版）》。

2017年10月，人民银行和证监会联合出台了《绿色债券点评认证行为指引（暂行）》，对点评认证组织的资质、事务承受、点评认证内容、点评认证组织办理等方面进行了规范。

2021年4月21日，央行等三部委联合发布的《绿色债券支撑项目目录（2021年版）》，初次一致了绿色债券相关办理部门对绿色项目的界定规范，一起愈加科学精确界定了绿色项方针准，煤炭等化石动力清洁运用等高碳排放项目不再归入支撑规划，使减碳束缚愈加严厉。

2021年9月24日，绿色债券规范委员会（简称“绿标委”）发布了《绿色债券点评认证组织商场化评议操作细则（试行）》及配套文件（简称《操作细则》及配套文件）。这关于规范绿色债券点评认证职业，推进我国绿色债券商场高质量展开具有里程碑式含义。

在碳达峰、碳中和逐渐成为全球一致的今日，ESG已然成为干流出资理念及实操战略之一，遭到越来越多的重视。业界以为，依托银行系统的ESG理财产品将会是我国ESG商场的特征之一，将为我国ESG商场展开发明共同的时机。

完成“双碳”方针及推进大规划的低碳转型需求很多的资金支撑。据清华大学气候变化与可持续展开研讨院发布的《我国长时间低碳展开战略与转型途径研讨》陈述提出，完成1.5℃方针导向转型途径，需累计新增出资约138万亿元人民币，每年投入超越GDP的2.5%。

为鼓舞ESG出资以及推进碳商场建造，我国人民银行副行长范一飞提出，应将方针措施与机制建造多措并重，培养ESG出资人。在鼓舞方针方面，持续探究包含补助、贴息、减免税等财税方针，以及提高绿色信贷和绿色债券吸引力监管等。强化和完善绿色金融点评机制，提高商场组织装备绿色财物活跃性，活跃促进商场建造，推进ESG出资与固定收益产品相结合。丰厚ESG出资运用范畴，引导养老金、稳妥、社保等具有必定社会特点长时间资金进入ESG出资商场，并归入考评系统，丰厚绿色债券商场资金来源。

现在我国ESG出资首要面对的三大难题是短少ESG点评东西办法、国内外规范不兼容、信息发表完整性及数据可靠性缺乏。国际上的各种ESG方针和点评系统之间都存在差异，全球到现在为止并没有一致的规范。因而加强国际交流与协作，加快推进这一系统的规范化、规范化成为燃眉之急。我国监管正在致力于树立一致的和国情相适应的ESG点评系统。

近年来，国内组织出资者在监管部门的辅导下，开端活跃探究ESG出资，逐渐展开了相关才能建造。六家国有大行均出具独立的2020年《社会职责陈述》，对ESG进行发表并增加了应对气候变化危险相关信息。值得注意的是，我国银行、建造银行、交通银行等对应对气候变化危险议题设置了独立的章节。包含工商银行、农业银行、我国银行、建造银行、交通银行和邮储银行在内的六大国有银行均在陈述中发表了本身公司办理、环境绩效和社会绩效，大多数银行还发表了经济绩效。在环境绩效方面，大多数银行发布了2018年以来三年的物料、动力、水资源运用、下降减排等数据，以及污水和废弃物办理、保证环境合规和供货商环境绩效点评相关信息。

自2011年以来，我国在北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳7个省市展开了碳排放权买卖试点作业。到2021年6月底，试点碳商场共掩盖电力、钢铁、水泥等20余个职业近3000家要点排放单位，累计配额成交量约为4.8亿吨二氧化碳当量，累计成交额114亿元人民币。

2021年7月16日，全国碳排放权买卖商场发动上线买卖，发电职业成为首个归入全国碳商场的职业，共有2225家发电企业和自备电厂，配额规划超越40亿吨/年，标志着我国碳商场正式成为全球掩盖温室气体排放量规划最大的商场。依据现已出台的规划，生态环境部将在发电职业碳商场安稳运转的根底上，逐渐扩展商场掩盖规划，丰厚买卖种类和买卖方式，完成全国碳商场的平稳有用运转和健康持续展开。

跟着本年7月全国碳商场的敞开，电力工业首先归入碳商场，钢铁、水泥等高耗能职业也将连续归入。未来我国将进一步完善全国一致碳商场，充分发挥商场机制的碳减排作用。怎么进一步扩展商场掩盖职业规划，丰厚买卖种类和买卖方式成为全国注目的焦点。

本年年初，央行研讨局课题组发布《推进我国碳金融商场加快展开》的研讨论文称，恰当放宽准入，鼓舞相关金融组织和碳财物办理公司参加碳金融商场买卖、立异产品东西。

金融支撑碳减排东西也在不断打破。人民银行在2021年第二季度《我国货币方针履行陈述》介绍了在金融支撑绿色展开方面，将在银行间商场创设碳中和专项金融债以及碳中和债款融资东西种类，支撑具有明显碳减排效应的项目。引导商业银行依照商场化准则，对煤炭等传统动力工业转型晋级给予合理必要支撑。

作为绿色金融“重头戏”，碳减排支撑东西也将加快出台，据了解，人民银行正在研讨碳减排支撑东西，鼓舞金融组织加大对碳减排要点范畴的信贷支撑。

在2021年政府作业陈述中说到，“厚实做好碳达峰、碳中和各项作业……施行金融支撑绿色低碳展开专项方针,树立碳减排支撑东西。施行金融支撑绿色低碳展开专项方针,树立碳减排支撑东西并非朝夕可至。

人民银行在2021年第二季度《我国货币方针履行陈述》介绍了碳减排方针支撑东西树立状况。该碳减排支撑东西供给优惠利率融资，精准直达支撑绿色展开，并能有用撬动社会资金促减排。人民银行称，碳减排支撑东西可做到“可操作、可计算、可验证”，即清晰支撑具有明显碳减排效应的要点范畴，金融组织可计算借款带动的碳减排量，由第三方专业组织验证金融组织发表信息的真实性。据此前坊间猜想，该东西应为绿色再借款。但并未清晰发表东西是否绿色再借款，亦未泄漏东西是否现已正式施行。

在二季度《我国货币方针履行陈述》中，央行介绍，碳减排支撑东西的规划依照商场化、法治化、国际化准则，充分体现揭露通明，做到“可操作、可计算、可验证”，保证东西的精准性和直达性。

“可操作性”，即清晰支撑具有明显碳减排效应的要点范畴，包含清洁动力、节能环保和碳减排技能。“可计算”，即金融组织可计算借款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外发表，承受社会监督。“可验证”，即由第三方专业组织验证金融组织发表信息的真实性，保证方针作用。

第二季度《我国货币方针履行陈述》称，有序推进碳减排支撑东西落地收效，向契合条件的金融组织供给低成本资金，支撑金融组织为具有明显碳减排效应的要点范畴供给优惠利率融资，引导金融组织依照商场化准则支撑绿色低碳展开，向大众倡议绿色低碳日子、循环经济等理念，鼓舞社会投融资向绿色低碳范畴歪斜，推进完成碳达峰、碳中和方针。