虚增收入？研发支出过高？百济神州回应做买基金空报告：公然造假

又一家中概股遭受美国做空组织的狙击。

当地时间9月5日，本钱研讨公司J.Capital Research发布对百济神州的做空陈述，称百济神州或许“假造”了出售额，质疑其包括虚伪收入、研制开销过高级多个方面的问题。

受此影响，百济神州在美股商场最大跌幅到达13%，但随后上升，收盘时跌6.78%。9月6日，百济神州港股收盘价下跌了9.2%。

当天下午，百济神州发布弄清陈述，称一家所谓的做空组织发布了一份包括很多针对百济神州失实、毫无依据且具误导性指控的陈述，旨在对百济神州股价形成负面影响，然后满意做空组织的私益，陈述中的指控为揭露造假。

百济神州还称，公司的运营一直坚决遵从合规、品德和诚信规范，现在并无把握任何须依据香港联合交易所有限公司证券上市规矩第13.09条及第571章证券及期货法令第XIVA部刊发的内幕消息。

虚增收入？

JCAP的做空陈述中最“丧命”的指控是，以为百济神州在我国的出售数据作假。陈述指出，百济神州伪造了逾越1.54亿美元的收入，夸张了133%。

百济神州的财报显现，本年上半年公司收入到达3.2亿美元，较去年同期有了大幅添加。不过，在总收入中三款药物——ABRAXANE、瑞复美及维达莎奉献的出售收入比重较小，仅为5814万美元。

一位挨近百济神州的人士向汹涌新闻记者表明，虚增收入对百济神州来说没有意义，由于现在百济神州首要的药品出售收入来自于2017年接手的新基公司在我国的事务，两边依照协议分红。

“假如百济夸张的出售收入越多，分给新基的就要越多，这样对百济反而晦气。”上述人士指出。

汹涌新闻记者还注意到，公司二季度收入中很大一笔进项来自于新基公司对在研抗癌药物替雷利珠单抗的里程碑付款，到达了1.5亿美元。

2017年，百济神州与新基签署了总额13.93亿美元的协作协议，新基取得替雷利珠单抗实体瘤适应症在美国、欧洲、日本以及亚洲以外多个国家和地区开发和商业化的独家授权。在该项协作中，新基经过里程碑付款的方法付出权益费用。

上述消息人士还向汹涌新闻记者指出，对一家以研制为导向的立异生物制药公司来说，其估值首要来自于在研立异药物的发展与研制管线的布局，在售药物的影响较小，公司没有在该项上造假的必要。

研制开销过高？

JCAP的另一项指控以为，百济神州现在的研制人员的开支畸高。JCAP以为，该公司我国职工本钱比咱们以为可行的职工薪酬规范高出约6500万美元。研制开销总额是直接竞争对手的8倍。

“这让咱们坚信，该公司在其9年历史上没有任何一种药物获批的情况下，要么存在极度糟蹋的行为，要么便是虚报开支。” JCAP的陈述写道。

财报显现，百济神州2019年上半年研制费用到达4.07亿美元。研制费用的添加首要归因于展开的和新发动的晚期关键性临床试验开销的添加、临床后期候选药物的注册挂号和商业发布预备、产品上市前活动和供给有关的生产本钱。此外，百济神州把研制职工股权鼓励也计入了研制费用项目。半年报显现，公司到2019年6月30日的第二季度股权奖赏开销为1815万美元。

2018年的统计数据显现，百济神州当年的研制投入到达6.79亿美元，逾越恒瑞制药，成为现在国内在研制商投入最高的本乡生物制药公司。

材料显现，百济神州是首个赴美上市、也是首只一起在美国和我国香港两个商场一起挂牌的我国立异型生物制药企业，现在没有完结盈余。

百济神州的开创人之一王晓东是华裔生物化学科学家，2004年，41岁的他凭仗细胞凋亡范畴的成果中选美国国家科学院院士。

另一合伙开创人欧雷强曾是国内CRO公司保诺科技的开创人，还曾担任生物科技公司Galenea的首席执行官、抗肿瘤药物研制公司Genta联席首席执行官，移动通讯公司Telephia的开创人和总裁。

没有特权？

做空陈述还称，百济神州将自己描绘成一家遭到监管组织喜爱的本乡制药公司。实际上，与其他外国公司相同，百济神州仍然排在批阅大队的尾部。

“该公司没有特权。”JCAP在报导中写道，“咱们与我国的监管组织确认过，百济神州不享有快速同意的特权。”

该组织采访了我国监管组织，他们表明，百济神州并不像其它全中资企业相同享有快速批阅特权。本年年底前无法完结百济神州自有药物的临床试验，这意味着本年我国药物医保目录上不会呈现百济神州的新药。

不过，依据揭露信息，百济神州替雷利珠单抗已有两项适应症被国家药监局归入优先批阅通道，另一个产品BTK抑制剂泽布替尼也是如此。依照规则，只要在2018年12月31日前获批的的药物才干参加最新一轮的医保遴选，因而百济神州没有药物进入新医保目录是早已清晰的现实。

官网材料显现，J．Capital Research是一家成立于2010年总部坐落香港的做空组织，首要为海外组织投资者供给独立深化的我国宏观经济剖析、职业研讨以及上市公司股票剖析。该组织此前屡次狙击中概股，曾做空过京东、优信二手车、AO史密斯，泛华金控等。