[000157中联重科]如何算基金的贝塔值(某基金的贝塔值为1.2)

推迟退休、未富先老、深度老龄化……关于养老的论题热度一向居高不下。本年当地“两会”和全国财务作业会议早早就透露出“适度上调退休人员根本养老金”，这也意味着，本年养老金“18连涨”几乎没有悬念。

这关于现已退休的老一辈们来说，无疑是件值得高兴的事儿。可是年轻人却要留意了，由于在养老金“18连涨”背面，还有一项数据与咱们的退休日子质量休戚相关！那便是：。

所谓养老金代替率，指的是“退休时的养老金收取水平”与“退休前薪酬收入水平”之间的比率。

核算公式为：养老金代替率=退休时的养老金/退休前薪酬收入*100%。举个比方，60岁的张先生现在月薪是2万，退休后薪酬为1万元，那么他的养老金代替率=1万/2万*100%=50%。

依据世界银行安排主张，要坚持退休前的日子水平不下降，养老金代替率需不低于70%，而国际劳工安排主张的养老金代替率最低规范为55%。只要坚持在这个水平以上，才干确保退休后的日子质量不呈现大幅度下降。

那你知道咱们这一代人退休后的养老金代替率是多少吗？

依据上海证券基金点评研究中心研报显现，到2021年根本养老金现已接连17年上涨，可是依照根底养老金核算公式，即：

当地上年度在岗员工月均匀薪酬×（1+自己均匀缴费薪酬指数）÷2×缴费年限×1%。

依据2020年均匀薪酬8115元/月，缴费薪酬8115元，22岁大学毕业作业至60岁退休，养老金收入3084元，养老金代替率为38%。

明显，假如只依托根本养老金，咱们这一代人退休之后的日子水准很有或许呈现大幅滑坡！

只靠根本养老金越来越难让咱们坚持退休前的日子水准，要想老得面子，需求展开养老第二支柱和第三支柱，其间第三支柱指的便是个人养老准则。

那么目前我国第三支柱个人养老金准则展开怎样？2018年，我国先后试点了养老方针基金和个税递延商业养老稳妥；2021年9月，4家银行理财子公司在全国敞开养老理财试点，开端推出养老理财产品。

养老方针基金、商业养老稳妥、养老理财产品，一起形成了个人养老产品三大序列，然后满意不同出资者的理财需求。

近期银保监会发布“养老理财产品”扩展试点规划告知，自3月起养老理财产品试点规划由“四地四组织”扩展为“十地十组织”。

一起，已展开试点的4家理财公司，单家组织养老理财产品征集资金总规划上限由100亿元人民币进步至500亿元人民币，养老金融产品商场及规划将在方针引导下进一步扩容。（贝塔）nbd/articles/2022-03-28/2190184.html1、对冲基金中阿尔法和贝塔指的是什么？

不管是买基金进行出资的基民，仍是专业挑选基金司理的各种组织，都会面对这么一个问题：

XX基金在曩昔X年涨/跌了X%，它的表现怎样？算好，仍是欠好？

要把这个问题讲清楚，咱们就需求向咱们介绍阿尔法这个金融概念。

上面这个公式，被用来核算某个出资组合，或许基金司理的阿尔法。

榜首个字母，Rp，代表的是该出资组合的总报答。接下来的Rf，表明无危险报答。Rm，表明商场报答。最终还有一个字母贝塔，等一下我会更详细的解说。

作为一名一般的出资者，咱们需求了解的便是，阿尔法，其实便是一个差值。它表现的，是某位基金司理的出资报答，和某一个比较基准之间的差。

怎样了解这个差呢？让我用F1赛车的比方协助咱们更好的了解这个道理。

假定在一场方程式赛车大赛中，赛车手小王，跑完一圈花了2分30秒。现在咱们问：小王开的快仍是慢？

要回答这个问题，关键是看他的成果和谁来比。假定咱们获悉，一切赛车手跑完一圈的均匀耗时为2分45秒。那么咱们就能够核算得出，小王比均匀的赛车手水平快了15秒。这，便是小王的阿尔法。

所以，咱们在金融出资中常常说到的阿尔法，其实指的便是，基金司理能够发明的，逾越商场基准的超量报答。阿尔法衡量的，是基金司理和某个比较基准比照今后，逾越或许落后于该基准的那部分差值。

现在咱们回到一开端写的阿尔法的公式。咱们留意到，除了一些不同的报答以外，在该公式中还有别的一个希腊字母，贝塔。下面就来给咱们简略介绍一下贝塔的意义。

在这张图中，有两条价格线。榜首条绿色的线，是规范普尔500指数的前史价格。咱们能够看到，在这段时刻里，标普500指数从2000点左右上涨到2700点左右。

第二条橙色线，是美国公司Facebook的前史股价。相同在这段时期里，Facebook的股价从每股70美元左右，上涨到每股160美元左右。

那么问题来了：购买facebook股票，和购买标普500指数基金，哪种出资承当的危险更大呢？

假如咱们回忆一下Facebook股票和标普500指数的每周价格动摇前史，就不难得出结论，Facebook的出资危险峻大得多。

如图所示，橙线代表的是Facebook股票每周的价格动摇，而绿线则代表标普500指数每周的价格动摇。两相比照，Facebook股票每周的价格动摇，要明显高于标普500指数，因而其出资危险也更高[1]。

相关于标普500指数来说，Facebook股票的出资危险更高。这个特性能够从该股票的贝塔值上得到表现。

这儿显现的是贝塔的核算公式。咱们能够看到，一个股票的贝塔值，是该股票前史报答和商场基准前史报答的协方差，除以商场基准前史报答的方差。

依据这个公式，咱们能够核算得出，Facebook在曩昔三年，相关于标普500指数的贝塔值为1.14左右。这是什么意思呢？便是说，假如标普500指数上涨10%，那么facebook股票的价格大约会均匀上涨11.4%左右。而假如标普500指数跌落10%，那么facebook股票的价格则会跌落11.4%左右。

一个股票的贝塔值，表现的便是它相关于商场基准价格改变的敏感度。股票的贝塔值越高，其价格动摇的规划就越大，也能够被近似的以为，其出资危险更高。

现在，咱们回到一开端说到的公式，把阿尔法和贝塔结合起来剖析。

咱们现已知道，阿尔法，衡量的是出资组合或许基金司理，超越某个基准的出资报答。因而关于出资者来说，正的阿尔法，比负的阿尔法更好。阿尔法越大，阐明该基金司理发明的超量收益越高，因而也越好。

而贝塔，则表现了该出资组合，或许基金司理相关于商场基准的危险。从出资视点来讲，危险自然是越低越好。从公式中咱们也能够看出，贝塔高的话，公式中被减去的成分就越多，因而也会连累阿尔法。而要想取得高一点的阿尔法，想方法把贝塔下降，是卓有成效的方法之一。

经过上面这个简略的比方，我期望咱们能够了解，一个好的出资战略，应该有两项重要目标。

榜首，有正的阿尔法，而且越大越好。

第二，该出资组合的贝塔比较低。

低贝塔，高阿尔法的出资战略/基金，十分难找，万里挑一。这也是许多出资组织面对的最大应战。当然，假如连大型出资组织都很难找到这样的基金的话，个人出资者能够找到好的基金司理的概率，可想而知。

期望对咱们有所协助。

[1]扩展阅览：伍治坚，股票价格上涨很快，算高危险么？

这个问题舍我其谁…

Alpha是基金与大市无关的超量收益Beta表明基金收益有多少与大市相关

对冲基金终极方针便是更高的alpha和更小的beta（小=绝对值趋于0）。

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微观上了解以上就够了，下面讲讲详细怎样算（其实便是线性回归）。

假定基金月度报答率是

Y={y1,y2,y3,…,yn}

大市（指数，比方沪深300、SPX等）的报答率是

X={x1,x2,x3,…,xn}

跑一跑线性回归，咱们得到以下参数

Y=alpha+beta×X

假如beta=0、alpha=1%，那么不管大市是涨仍是跌，基金都能有均匀12%的年报答率（一年12个月，之前是用月度报答率作为参数），岂不美哉…

2、在股市反弹时，应该选贝塔值高的股票，仍是低贝塔值股票？

“股市反弹时”，这是个十分含糊的布景，假如非要在这么含糊的布景下回答问题的话，那答案是高beta值的股票。

可是，在这个粗糙的答案的背面还有许多让你得不到预期收益的影响要素需求考虑进去。

首要，回忆一下什么是贝塔（beta）值。beta值能够了解为股票和指数同步的那一部分动摇相关于指数的动摇的份额。简略的说，一只beta值为3的股票在指数上涨1%的一起它和指数同步的那一部分会上涨3%，一只beta值为0.5的股票则只要0.5%。在其他影响要素能够疏忽的前提下，自然挑选高beta值的股票。

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接下来咱们聊聊有哪些影响要素或许让你的“算盘”失败。

一，beta值的核算用的是前史数据。

没有任何理论支撑“未来beta值等于前史beta值”这样的结论。所以前史beta值为3的股票在这一波股市反弹时只要0.5，而前史beta值为0.5的或许变成了3，这时分“算盘”失败了。别的关于前史数据的时刻挑选也会影响数值的大限，比方用一年，用三年，都能算出beta值来，而且很或许不同。可是没有任何理论告知你是一年更好仍是三年更好。

二，beta值仅能部分解说一只股票的动摇。

在上面的解说里，我强调了“同步”的那一部分，已然有同步的部分那就有不同步的部分，不同步的动摇来历因个股本身的特征而异，而且也是跟着时刻推移而“飘忽不定”的。有的时分不同步的动摇占一只股票悉数动摇的份额十分高，换句话说，它的走势或许和指数毫无联系，再换句话，它无所谓股市反弹不反弹，它有它独立的行情。这种情况下，“算盘”又失败了。

三，还有更好的方法吗？

知道一只股票的beta值十分简单，有界说十分清晰的公式能够运用。要知道股市会否反弹要十分之难，恐怕能够排到股票出资者最想把握的技术排行榜的前三位。如果发问者有幸把握了这么一项技术的话，我主张你换一个思路，不要依托买高beta值的股票来获取收益，太不稳妥了，我主张你买入股指期货或许股指期权，这两者能够供给杠杆功用，详细运用多高的杠杆能够经过仓位操控来调整。这样的话，“算盘”就不会失败了。

1、什么是贝塔值？

界说：是用来量化单个出资东西相关于整个商场的动摇，将单个危险引起的价格改变和整个商场动摇分开来。也常常被称作“贝塔系数”。

2、贝塔值和收益的联系

正常情况下，贝塔值越高，潜在危险越高，出资收益率越高；贝塔值越低，潜在危险越低，相应地出资收益也越低。

3、用贝塔值来选基金

咱们在买基金时也会常常看到一只基金的贝塔值。咱们有没有发现，贝塔值高的基金，在商场环境好的时分，它的**才能更强。而那些贝塔值低的基金，许多情况下会原地踏步。

4、用贝塔值来选股

贝塔值不只能够用来选基金，相同也能够用来选股。

股票商场反弹，也就意味着商场好转，这时分应该选贝塔值高的股票，出资收益率会高一些。

当股市跌落时，应该选贝塔值低的股票，虽然出资收益率会低一些，但危险也会小许多。究竟这时分安全更重要。