[大摩基础]一张图理解沙特的原油战略

文/王维丹

漫画不只有挖苦作用，也能言必有中地提醒问题。美国闻名漫画家Robert Ariail上星期宣布的一副著作就形象展现了一些剖析人士对沙特原油战略的观念：只需国际油价跌到必定水平，产油本钱较高的美国页岩油出产商就会被逼减产，乃至退出商场。少了美国页岩油这个新式石油供给源的要挟，以沙特为首的石油输出国组织（OPEC）产油国会保住其主导全球石油商场的位置。

如上图所示，以“US OIL PRODUCTION”标明的美国石油出产代表极力弯着膝盖，企图经过石油与天然气价格（OIL & GAS PRICE）这根横栏。看着这一幕，有人问带着“SAUDIS”标明的沙特人问：横栏还会多低？

上一年11月稍早，美国动力情报署（EIA）发布的月报显现，上一年10月美国日均原油产值到达890万桶，创1986年3月以来最高纪录。当月月底举办的OPEC会议出乎商场意料，决议不减产，坚持现有产油方针。

华尔街见识其时文章曾征引西方剖析人士观念称，在那次OPEC会议上，OPEC最大产油国沙特压服受油价跌落冲击的OPEC成员，让他们信任，仅有能抵挡美国页岩油增产的方法便是答应油价走低，以此促进OPEC会议做出不减产的决议。沙特这样做是任油价逗留低位，紧缩美国页岩油企业的盈余，意图借商场之手赶开出产本钱较高的这类企业。

上一年12月，英国《经济学人》杂志就用以下封面图片展现了沙特为首的OPEC产油国与美国页岩油出产商的坚持。

上一年11月OPEC会后，沙特重申不会为安稳国际油价减产的态度，使油价在已较上一年6月高位跌逾30%后持续下挫，上一年全年跌幅挨近50%。本年1月初，国际油价一度跌破每桶45美元。

同在1月，美国传出了石油出产商破产的音讯。德克萨斯州一家私营石油公司WBH Energy请求破产维护，理由是贷款人回绝供给更多资金。该司面对1000-5000万美元债款。华尔街见识其时文章征引动力业剖析师猜测称，美国动力公司违约潮或许到来，由于动力企业没有对油价下行做满足预备，太多公司资产负债表过于糟糕。

1月下旬，全球名列前茅的油田服务公司Baker Hughes发布，全美工作的石油与天然气钻井渠道数量创近4年半新低。本年油价持续扩展跌幅。美国国内石油出产遭到更大冲击，石油企业资金压力更大，违约危险添加。

也是在1月下旬，美国最大企业重组咨询公司Conway Mackenzie估计，因油价暴降，钻探和办理油田的美国企业将第一批被击垮，第二季度油服企业会被“炸毁”。该司人士称，美国WTI原油价格在每桶65美元时要忙着重组，到每桶40美元，企业就得清算了。

不过，沙特终究的方针或许并不是美国石油企业。华尔街见识此前文章说到一些西方剖析人士的观念，他们以为，沙特不减产或许不仅是期望架空出产本钱较高的美国页岩油出产商，首要意图或许是冲击沙特在中东的宿敌伊朗和并非沙特盟友的俄罗斯。

美国咨询机构Gary Shilling & Co的总裁Gary Shilling就以为，沙特此举不但是向OPEC以外的产油国发起了谁畏缩谁就输的胆小鬼游戏，并且还使用油价暴降的时机冲击以伊朗为首的“敌手”。
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