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　　2季度末银行板块全体持仓微降。A股基金2023年2季报发表结束，据统计，2季度末包含偏股、股票型在内的自动办理型基金装备银行板块份额环比下降4BP（vsQoQ-62BP，23Q1）至1.48%，参

2季度末银行板块全体持仓微降。A股基金2023年2季报发表结束，据统计，2季度末包含偏股、股票型在内的自动办理型基金装备银行板块份额环比下降4BP（vsQoQ-62BP，23Q1）至1.48%，参照板块在沪深300的流转市值占比来看低配16.16个百分点。尽管2季度板块全体持仓下行，但咱们重视到部分高股息的银行取得增持，咱们以为这源自板块较高的安全边沿以及股息装备的吸引力。3季度以来咱们也观察到一方面经济数据尤其是与出行链相关数据的修正，另一方面环绕促需求的稳增加方针信号正在不断强化，咱们以为有望推进商场预期的改进，带动板块估值的上升。

持仓体现分解，大行遍及获增持。从2023年2季度末银行仓位装备来看，中特估行情催化下国有大行获不同起伏增持，除邮储体现相对平稳外，其他五大行仓位均环比提高2BP，当时工行、交行、农行、邮储、建行、中行仓位别离为0.09%、0.06%、0.06%、0.04%、0.03%、0.03%。股份行来看，招行、兴业、安全等中心标的仓位依然连续下行，别离下降2BP、4BP、3BP至0.47%、0.15%、0.06%，但下降起伏较1季度有显着收窄。区域性银行体现分解，宁波、成都仓位别离下降5BP、1BP至0.17%、0.07%，江苏仓位提高2BP至0.09%。

出资主张：安全边沿充沛，重视稳增加方针发力。三季度以来环绕促需求的稳增加方针信号不断强化，有望推进商场预期的改进，考虑到当时银行板块静态PB仅0.55倍，对应隐含不良率超15%，安全边沿依然较高。此外随同无危险利率中枢继续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，重视板块作为高股息财物的装备价值。全年来看，居民消费倾向和危险偏好的修正依然值得等待，成为推进板块盈余和估值上升的催化剂。个股引荐：以邮储银行为代表的高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行（宁波、长沙、姑苏、江苏、常熟），一起重视零售银行修正进程。

危险提示：1）宏观经济下行导致职业财物质量压力超预期抬升。2）利率下行致职业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用危险抬升。