红岭（证券从业考试题库）

本年以来，A股医药板块与医药职业主题类基金一路领涨。Wind数据显现，在28个申万一级职业中，医药生物本年前5个月以20.02％的涨幅排名榜首。银河证券基金研究中心数据显现，医药医疗健康职业股票型基金（A类）同期均匀净值增加率高达37.99％。

从过往数据来看，公募基金对医药职业的装备水平一向处于超配状况。依据Wind数据核算显现，到2019年底，以申万一级职业标准核算，公募基金持有医药生物市值达2666亿元，仅次于电子，为第二大超配职业。权益出资实力杰出的基金公司对医药职业的超配更为显着，嘉实基金2019年底持有医药生物职业市值为121亿元，较2016年底的67亿元市值增加挨近翻倍。曩昔五年傍边，医药生物职业有两年为嘉实基金榜首大超配职业，两年为第二大超配职业。

医药职业长时间以来表现出较好的超量收益，具有显着的“长赛道”特征。纵向来看，到6月1日，中证医药卫生指数自基日以来累计涨幅达1108.91％，大幅逾越沪深300指数295％的同期涨幅表现。横向来看，医药生物板块在28个中信一级职业中，曩昔15年以1363.75％涨幅排名第3，表现相同抢先。

“长赛道”意味着锚定的范畴与职业的坡道满足长、雪也满足厚，可以经过长线出资完生长时间稳健的报答。嘉实基金自2014年起根据“长赛道”构建职业基金产品线，并在医药健康职业赛道，主被迫方向均有布局。嘉实医疗保健建立于2014年8月，是银河证券医药医疗健康职业股票型基金分类中建立最早的产品，到6月1日，该基金建立以来总报答达130.5％；嘉实医药健康建立于2017年12月，建立以来总报答达76.51％。

在被迫出资方向，嘉实中证医药卫生ETF建立于2014年6月，经过严密盯梢标的指数致力于为出资者供给一款共享医药职业长时间生长的出资东西。到6月1日，该基金建立以来总报答为78.38％。嘉实中证医药健康100战略ETF建立于本年4月，该基金兼具SmartBeta战略和职业特征的ETF产品，致力于为出资者共享医药健康职业盈利供给更高效快捷的出资体会。

居民收入水平的进步以及人口老龄化趋势，是国内大健康职业的长时间驱动力。嘉实医疗保健基金司理齐海滔表明，老龄化、低浸透率等医药职业长时间增加的中心驱动要素并未改动，长时间看，医药职业依旧是最好的生长性职业之一，未来适当长的一段时间内，职业赢利依旧会坚持两位数的增加。

嘉实医药健康基金司理颜媛也表明，虽然受疫情影响，影响了防护耗材的需求暴增，正向拉动了抗病毒类药品和确诊的需求，短期职业主题性的出资热心较高；可是医药职业是一个具有长时间阿尔法的职业，立异、世界化和医疗消费晋级是未来5-10年职业大的发展方向，不会去追逐短期热门，会据守基本面选股的思路。

关于未来医药职业的出资时机，齐海滔表明，国内医药职业的特征决议了会呈现很多细分范畴的龙头，现在部分细分范畴龙头的竞赛力现已开端表现，对细分范畴潜在龙头公司的发掘将是未来最重要的阿尔法来历。单品降价是职业长时间趋势，不论是仿制药，仍是立异药和医疗器械耗材，只要能完成产品迭代和晋级，就有时机完生长时间的增加，仅仅产品的生命周期大为缩短，对企业的研制功率和商场才能提出了更高的要求。

颜媛表明，在职业总量经济增加放缓的前提下，会重视结构性的时机，会寻觅契合职业长时间发展趋势的细分子职业和优质企业进行长时间出资。长时间看好立异药的继续生长性，以及生物药、医疗服务和医药零售细分范畴的出资时机；中期视点，立异药工业链获益于医药职业研制投入的加大和世界工业搬运，特征原料药工业全球竞赛位置提高并在进行工业晋级，医疗器械细分龙头获益于进口代替，疫苗获益于大种类获批和消费晋级是要点重视的方向。