生物性资产_国泰300基金

2021-11-07光大证券股份有限公司王锐,贺根对隆华科技进行研究并发布了研究陈述《出资价值剖析陈述：新资料孵化渠道型公司，新能源及军工范畴迎来全面发展》，本陈述对隆华科技给出买入评级，以为其方针价位为15.40元，当时股价为10.7元，预期上涨幅度为43.93%。

隆华科技(300263)

面貌一新，极具生长性的新资料渠道型公司。公司传统事务以节能环保工业为主，2015年起正式发动转型晋级，全力布局新资料工业，现在现已形成了“电子新资料”+“高分子复合资料”的两大新资料板块。公司成功转型的关键是，具有新资料范畴国内一流的中心技能经营管理团队，该团队曾是带领我国军工七二五所成功工业化转型的坚实力气。2020年，新资料事务赢利占比到达50%以上，助力公司在盈余才能、出资回报率方面较2016年均有大幅度提高。

高分子复合资料板块：多元协同、军民交融，敞开高增加。此板块包括的三家子公司，根据一起的自主研制中心技能，在军工、轨交、风电三大范畴进行使用拓宽，因而公司具有超强的事务延展性。兆恒科技为PMI资料军用商场国产化的优质供货商，未来发力军民两头，技能创新推进成绩高速增加；造船工业景气量提高，海威复材作为军用舰船复合资料龙头将会继续获益；科博思为轨交减振范畴细分龙头，充沛获益于轨交后商场生长盈余。值得重视的是，公司2021年可转债募投项目—风电叶片PVC泡沫资料产能，契合风电职业轻量化的发展趋势，现在已为下流干流叶片厂商批量供货。募投项目继续扩产，助力板块2022年收入有望获得挨近翻倍的增加。

电子新资料板块：我国靶材工业国产化的开拓者，ITO靶材事务充沛获益于光伏异质结的工业化浪潮。面板靶材商场，获益于未来我国面板工业的全球化脚步，2025年有望到达320亿商场规模。公司部属四丰电子和晶联光电两家全资子公司，均从事靶材事务。四丰电子为面板范畴的钼靶材龙头，未来在高代代线及OLED需求下，宽幅钼靶材将会成为中心增加点。ITO靶材的技能门槛极高，晶联光电首先打破外资技能独占，处理我国ITO靶材卡脖子问题，在面板范畴进口代替已处于加快临界点。别的，公司与华锡集团签定战略协作协议，深度绑定上游异质结战略中心资源—金属铟，全面备战光伏范畴，卡位异质结工业化浪潮。

盈余猜测、估值与评级：隆华科技为极具生长性的新资料渠道型公司，未来在风电叶片新资料产能开释、光伏异质结工业化浪潮的推进下，成绩有望完成高速增加。咱们猜测公司2021-2023年归母净赢利分别为2.86、4.03、5.49亿元，对应EPS为0.31、0.44、0.60元。咱们给予公司15.40元的方针价（22年35x），初次掩盖给予“买入”评级。

危险提示：职业竞赛加重危险；风电叶片新资料募投项目发展不及估计；光伏异质结工业化不及估计。

该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织方针均价为13.96；证券之星估值剖析东西显现，隆华科技（300263）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2.5星。