同类基金行业集中度支付宝余额宝有风险吗如何对比(基金行业集中度高还是低好)
持股会集度total variance:经过月度换仓分层检测目标能够看出,持股会集度曩昔36Mtotal variance相对而言有必定分层作用,其间每一组的年化收益与年化夏普呈现保序,多空组合年化收益与年化夏普最小。其他频率均会呈现不保序现象。从分层回测图来看,一切频率的分层图作用均一般,中心层与简单交织,不过因子关于底部作用显着,简单区别较差组合。
职业装备会集度曩昔均值:经过月度换仓分层检测目标与分层回测曲线看,该维度因子均无显着分层体现,曩昔12M因子底部效应相对显着,但比起其他维度显着性低。7.2.未来三个月收益可持续性分层检测持股会集度动摇率:经过季度换仓分层检测目标能够看出,该维度因子均不保序,无显着分层作用。其间持股动摇率30M与36M相对而言头尾区别效应,中心三档呈现交织。从分层回测净值曲线来看,该维度因子分层不保序,除了36M其他频率尾部分层在前史上呈现逆序,因而归纳来看36M相对有必定的头尾区别才能了,但中心档为存在非线性联系。持股会集度total variance:经过季度换仓分层检测目标能够看出,该维度下没有能一起到达分层收益与分层夏普均保序的组合。持股会集度24Mtotal variance分层收益保序,但其分层夏普不保序。持股会集度30M与36Mtotal variance有必定的头尾区别才能,可是中心档为呈现逆序。从分层回测净值曲线来看,该维度因子均不保序,其间36M有必定的头尾区别才能,中心档为存在非线性联系。职业装备会集度股去均值:经过季度换仓分层检测目标能够看出,该维度下没有能一起到达分层收益与分层夏普均保序的组合。职业装备会集度30M均值分层必定程度上收益保序,但其分层夏普不保序。从分层回测净值曲线来看,该维度因子均不保序,其间12M有显着的尾部区别效应。7.3.分层检测小结对未来一个月收益的分层检测能够看出,原先经过rankIc的因子大多没显着分层作用。有必定分层作用的是持股会集度曩昔36M动摇率与持股会集度total variance36M。不过研讨发现许多因子虽不存在显着的分层作用,可是该因子存在显着的尾部效应,即一向选该因子最高一档,收益遍及处于最等级低,例如持股会集度动摇率24M、持股会集度total variance18M、职业会集度mean12M。对未来三个月收益分层检测能够看出,根本没有因子据有显着分层效应,不过存在必定的因子存在显着尾部效应,例如持股会集度动摇率36M、持股会集度total variance36M、职业装备会集度12M。四、战略构建8.月度换仓单因子战略经过对未来一个月收益的单因子RankIc检测与分层测验,选取有用因子持股会集度曩昔36M动摇率与持股会集度total variance36M别离构建单因子战略。回测从2014年4月1日开端到2020年7月16日,年化超量别离为6.38%、5.22%,超量月度胜率别离为56%、60%,超量最大回撤别离为-22.33%、22.62%,夏普份额别离为0.655、0.625。9.月度换仓单复合因子战略依据研讨发现,尽管许多因子不具有杰出的分层作用,即线性联系较差,可是存在较显着的尾部区别度,因而关于月度调仓战略,在因子持股会集度曩昔36M动摇率与持股会集度total variance36M基础上别离参加非线性因子持股会集度动摇率24M、持股会集度total variance18M、职业会集度mean12M进行比较。详细做法是,首要依据尾部效应,每一期除掉非线性因子中最大的20%因子露出的基金,之后再从剩余因子中别离挑选因子持股会集度曩昔36M动摇率与持股会集度total variance36M因子露出最小的10只基金构建战略,成果如下:9.1.持股会集度曩昔36M动摇率与非线性因子组合首要依据尾部效应,每一期除掉非线性因子中最大的20%因子露出的基金,之后再从剩余因子中挑选因子持股会集度曩昔36M动摇率因子露出最小的10只基金构建战略,这样有三种组合方法别离是:除掉持股会集度动摇率24M最大20%后选取持股会集度曩昔36M动摇率最小的10基金战略、除掉持股会集度total variance18M最大20%后选取持股会集度曩昔36M动摇率最小的10基金战略、除掉职业会集度mean12M最大20%后选取持股会集度曩昔36M动摇率最小的10基金战略,成果如下:能够看出在持股会集度曩昔36M动摇率参加了非线性因子,全体组合年化超量、月度胜率、超量最大回撤与夏普份额均有提高,其间持股会集度24M标准差与18Mtotal variance成果简直一向,超量年化为8.83%、超量最大回撤为-21.03%、超量月度胜率为61.33%、夏普份额为0.718。用职业会集度曩昔12月均值对战略提高较为显着,超量年化为9.06%、超量最大回撤为-21.67%、超量月度胜率为61.33%、夏普份额为0.729。9.2.持股会集度曩昔36Mtotal variance与非线性因子组合首要依据尾部效应,每一期除掉非线性因子中最大的20%因子露出的基金,之后再从剩余因子中挑选持股会集度total variance36M因子露出最小的10只基金构建战略,这样有三种组合方法别离是:除掉持股会集度动摇率24M最大20%后选取持股会集度曩昔36Mtotal variance最小的10基金战略、除掉持股会集度total variance18M最大20%后选取持股会集度曩昔36Mtotal variance最小的10基金战略、除掉职业会集度mean12M最大20%后选取持股会集度曩昔36Mtotal variance最小的10基金战略,成果如下:能够看出在持股会集度曩昔36Mtotal variance参加了非线性因子,全体组合年化超量与夏普份额均有提高,其间持股会集度24M标准差与18Mtotal variance成果简直一向,超量年化为8.18%、夏普份额为0.698。用职业会集度曩昔12月均值对战略提高较为显着,超量年化为9.06%、夏普份额为0.701。
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