中源协和股票010815基金如何(010815基金坚持一年)

农银中小盘混合（660005）、农银消费主题混合（660012）、农银新式消费股票（010815）基金司理 徐文卉

回忆2021年曩昔的三个季度，方针预期主导下，职业与个股继续演绎着明显的分解行情。

受方针监管预期趋严、上市公司成绩小年以及前史偏高估值水位等要素影响，消费风格体现差强人意。本年以来，跌幅最多的职业会集在和消费相关的范畴，家用电器、农林牧渔、食物饮料跌幅在申万一级职业中位列前三，跌落起伏均在15-30%之间。

本年的消费品出资对挑选规范要求极为苛刻，不只要求公司自身具有优异的运营水平，一起要求在疫后杂乱的海内外经济大环境中，公司所在的职业与上下游产业链始终能独善其身。

此外，公司自身估值的肯定与相对合理性，商场资金对公司的预期，也成为比以往愈加灵敏的因子。

短期来看，10月即进入三季报成绩发表期，三、四季度是许多消费品公司的旺季，大部分公司本年的成绩单根本定调。

根本面视点，餐饮链和出行链在疫情重复中挣扎求生；后疫情年代财富分解、途径分散化、营销前言多元化的大布景下，可选消费坚持耐性，必选消费本钱转嫁受阻仍在筑底，低浸透率的新式消费品类保持景气但竞赛加重。

通过2-3个季度的调整，消费板块中已有一些方向开端展示较高的出资吸引力。首要，这些方向的估值性价比现已闪现；其次，往后看一年维度，根本面趋势会切入一个更高渠道或许环比加强。

出资战略上，连续重结构、轻指数，自下而上选股的思路，沿着增加确定性、盈余改进起伏和估值扩张状况进行出资布局。

出资方向上，重视三季报的成绩和来年趋势，挑选高景气连续和存在景气回转概率的子职业，如白酒、珠宝等可选消费、医美、宠物等新式消费，择机布局估值合理、根本面复苏的方向，如必选食物与餐饮供应链；此外，重视四季度节庆类消费中，来自其他范畴的潜在高增加方向。