「南纺股份」美国各行业合理市盈率

一、美國各行業合理市盈率

在西方人看來,他們市場上現在的市盈率就是合理的

市盈率的高低是不是合理是跟這個行業的長期成長性關聯的

大的行業上看,各個傳統行業成長性低,市盈率也低,基本上就是10倍左右波動,鋼鐵石油之類都是

其他新興行業差別很大,主要是取決於投資者對於公司和行業的未來業績增長的預期,如果沒有快速增長的預期,即使是高估值的行業也會有低市盈率的股票

現在市場喜歡用PEG來給股票定價

二、上市公司市值管理的有哪些?

實踐中，上市公司可以採用三種價值管理策略:

(1)不迎合股票市場短期投機股東或分析家對公司不切實際的樂觀或悲觀評價，不在意股票市場對公司股票短期價格冷淡甚至負面反應，堅持以企業可持續發展和長期真實資本價值最大化的原則來配置資本，制定公司業務發展戰略、投融資戰略和價值分配策略。

(2)完全迎合股票市場短期投機交易偏好，制定業務發展策略、紅利政策和股票市場政策。這樣的公司資本配置行爲往往投機和短期化，可能引起投機的股票市場短期積極反應，但也容易導致主業競爭地位衰落。A股市場以往有不少上市公司主動迎合股票市場短期投機交易偏好，採取高轉增或送股的股利政策，資本配置行爲投機和短期化，雖然引起A股市場短期積極反應，但主業日益衰落。

全流通的美國股票市場的經驗表明，股票分析家往往給公司設定比較樂觀的增長預期，並且迫使公司管理者努力實現分析家的預期。因此，儘管公司實現了比較好的增長，但如果低於分析家的樂觀預期，公司股票價格仍然下跌。如果公司管理者迫於股票市場分析家對公司未來增長的樂觀預期(公司基本上不可能實現)的壓力，採取的戰略、投資等資本配置行爲非常危險，將損害公司長期健康發展。

(3)基於公司可持續發展和真實價值增長，制定業務戰略和資本市場戰略，相機博弈迎合股票市場。如果控股股東認爲公司股價被高估，可以利用投資者的過度熱情增發股票，支持公司業務戰略；利用高估的股票作爲支付手段，兼併收購；分拆被股票市場高估的業務單元。如果控股股東認爲公司股票價格被股票市場不合理地低估，可以回購股票，甚至退市。

上市公司實施價值管理，需要建立基於企業長期真實價值最大化的分析模型，動態持續分析競爭格局演變和資本市場融資約束條件下的企業投資價值走勢，連接、評價和指導業務戰略、投融資、兼併收購、重組和經營行爲。不斷優化商業模式和盈利能力，提高經營效率和資本收益，強大核心業務，分拆貶低資本價值的業務。

實施價值管理還需要加強投資者關係管理。在處理投資者關係方面的重要內容之一是吸引和建立一箇認同自身經營哲學和價值理唸的志同道合的股東羣。對於堅持長期真實價值最大化的上市公司來說，需要向股票市場明確傳達公司價值取向信號，以便外部投資者合理評價和選擇，吸引和篩選出與控股股東價值取向一致的社會公衆股東，同時，使那些懷着短期預期或不現實預期的股東離開。

歐美很多上市公司通過明確業務發展戰略、價值取向來淘汰那些與自己的經營和價值理念不一致的外部股東。例如，微軟上市以來，一直不派發現金紅利，高速成長吸引了偏好資本收益的增長型股東羣；而一些傳統產業或公用事業(行情論壇)公司，則通過穩定成長和高現金股利政策，吸引了一批養老基金等偏好穩定的現金紅利的投資者。巴菲特曾指出，“我們不希望公司股票交易頻繁，我們的目標是吸引長期投資者。我們努力通過我們的政策、業績和交流，吸引那些瞭解我們的運作，並且能像我們（控股股東）那樣衡量投資價值的股東。”“我們堅持這樣做，可以不斷使那些懷着短期或不現實預期的股東感到乏味而不進入或者離開。公司股票價格就可以始終以與企業內在價值相關的價格交易。”上市公司市值管理的有效實施，還需要形成多種風險偏好的投資者結構，以及加快證券發行市場化；同時，逐步豐富企業融資產品，增強上市公司的融資選擇空間和企業融資市場的有效性。

三、中國未來的科技有怎樣的發展

中國未來職業發展趨勢展望 21世紀中國急需的人才 專家對我國科學技術的發展進行了分析和預測，隨着我國經濟、社會文化和科學技術的發展，我國的產業機構將發生根本的變化。未來10年有較大的發展潛力的行業和急需的人才主要有：電子技術、生物工程、航天技術、海洋開發與利用、新能源、新材料、信息技術、機電一體化、農業科技、環境保護技術、生物工程研究與開發、工商與國際經貿、律師等 方面的人才。 在未來10年中，我國科學技術方面有重大發展潛力的領域有： (1)、生物技術。生物技術主要是基因工程、蛋白質合成工程以及生物製品開發爲核心的研究領域，將對二十一世界人類社會的發展產生重大的影響。生物技術的發展將使人類從根本上解決威脅人類的疾病，改善人類的生產、生活、甚至人類未來的命運。 (2)、以信息技術爲主導的高技術，該領域的主要技術包括計算機和互聯網技術、人工智能技術等。在1998年至2000年兩年的時間裏，以計算機技術和國際互聯網技術在世界各國得到迅速發展，以這些技術爲主的公司和企業在這兩年的時間裏，技術和資產得到了迅猛的發展，代表高技術發展的美國納斯達克股票和計算機、互聯網的股票價格成倍上漲，香港和國內的網絡股票和從事計算機生產和經營的股票也大幅度上漲。儘管2000年下半年至今，代表計算機和互聯網技術的股票大幅度回落。但是，從信息技術的未來發展趨勢看，信息技術在未來的科學技術領域仍將飛速發展，並逐漸將當前知識經濟中存在的“泡沫”不斷平息，使信息技術真正引導世界經濟與技術發展的潮流。 (3)、新材料科學領域。材料科學是與人們日常生活和科學技術發展密切相關的應用科學領域。人類生產生活中需要各種特殊的高性能的材料，如工業和高科技領域需要的各種合金材料，超導材料，用於製造各種芯片的半導體材料，生活中的各種高分子合成材料(用於服裝、洗滌用品、美容保健品等)，最近成爲新材料技術熱點的納米技術，這些新材料科學技術的發展帶來的高技術產品，給人類的生活帶來了方便，提高了人類的生活質量和效率。在未來發展中，新材料科學將仍成爲科技發展的主導領域。 (4)、新能源及相應技術開發領域。作爲傳統能源的石油、天然氣、煤碳等能源用盡的時候，而人類生產生活的主導能源仍是這些能源，人類將無法生存。在未來的發展中，人類必須尋找新的能源替代這些即將耗盡的能源。其中，核聚變能、太陽能、海洋能源、風能、水電能源等將成爲未來能源開發的主導領域，並在此基礎上，尋找和開發新的能源。 (5)、空間技術。二十一世紀將是人類開發外太空的時代，空間技術的發展將爲人類開發和利用太空資源提供技術手段。隨着科學技術的發展，人類對太空的利用也越來越多，效率也不斷提高，如遍佈於地球外層空間的用於通訊、軍事、地理遙感、天氣觀測、天文觀測等領域各種衛星，用於做各種材料合成實驗、科學實驗和太空中轉站的太空站，在地球以外空間進行空間探索的宇宙飛船，等等。在未來的發展中，人類還將對太空進行進一步的開發。如建立太陽能太空發電站、在太空建立人類居住的太空城、開發外太空的行星、天然衛星、小行星等天體上的礦物資源和能源等，這一切都需要先進的空間技術支持。 (6)、海洋技術與海洋資源開發。海洋資源是人類賴以生存的重要資源庫，它是人類的食品和原材料的重要來源，而目前人類對海洋資源的開發是非常有限的，對海洋資源的合理開發和利用將對人類社會經濟與技術的發展產生重要的影響。 專家預測，上述六個領域的技術在未來的社會發展中可以形成九大科技產業，這些產業包括：生物工程產業、生物醫藥產業、光電子信息產業、智能機械產業、軟件產業、新材料開發與製造產業、核能與太陽能等新能源開發產業、空間技術與開發產業、海洋技術與開發產業。