「002536西泵股份」PTA期货是什么？PTA期货基本概况及全方位介绍

?????一、PTA期貨基本概況

??????PTA是精對苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文簡稱，在常溫下是白色粉狀晶體， 無毒、易燃，若與空氣混合，在一定限度內遇火即燃燒。

??????PTA爲石油的下端產品。石油經過一定的工藝過程生產出石腦油(別名輕汽油)，從石腦油中提煉出MX(混二甲苯)，再提煉出PX(對二甲苯)。PTA以PX(配方佔65%——67%)爲原料，以醋酸爲溶劑，在催化劑的作用下經空氣氧化(氧氣佔35%——33%)，生成粗對苯二甲酸。然後對粗對苯二甲酸進行加氫精制，去除雜質，再經結晶、分離、乾燥、製得精對苯二酸產品，即PTA成品。

??????國際、國內有廠家生產粗對苯二甲酸，如三鑫石化的EPTA，韓國三南的QTA等。生產工藝中少了後面的精製過程。成本低，具有價格優勢，可滿足不同聚酯企業需要。

??????PTA是重要的大宗有機原料之一，廣泛用於與化學纖維、輕工、電子、建築等國民經濟的各個方面。同時，PTA的應用又比較集中，世界上90%以上的PTA用於生產聚對苯二甲酸乙二醇酯(簡稱聚酯，PET)。生產1噸PET需要0.85——0.86噸的PTA和0.33-0.34噸的MEG(乙二醇)。聚酯包括纖維切片、聚酯纖維、瓶用切片和薄膜切片。國內市場中，有75%的PTA用於生產聚酯纖維;20%用於生產瓶級聚酯，主要應用於各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝;5%用於膜級聚酯，主要應用於包裝材料、膠片和磁帶。可見，PTA的下游延伸產品主要是聚酯纖維。

??????2003-2005年國內各種聚酯生產能力統計表

??????聚酯纖維，俗稱滌綸。在化纖中屬於合成纖維。合成纖維製造業是化纖行業中規模最大、分支最多的子行業，除了滌綸外，其產品還包括腈綸、錦綸、氨綸等。2005年中國化纖產量1629萬噸，佔世界總產量4400萬噸的37%。合成纖維產量佔化纖總量的92%，而滌綸纖維佔合成纖維的85%。滌綸分長絲和短纖，長絲約佔62%，短纖約佔38%。長絲和短纖的生產方法有兩種：一是PTA和MEG生產出切片、用切片融解後噴絲而成;一種是PTA和MEG在生產過程中不生產切片，而是直接噴絲而成。

??????滌綸可用於製作特種材料如防彈衣、安全帶、輪胎簾子線，漁網、繩索，濾布及緣絕材料等等。但其主要用途是作爲紡織原料的一種。國內紡織品原料中，棉花和化纖佔總量的90%。我國化纖產量位列世界第一，2005年化纖產量佔我國紡織工業纖維加工總量的2690萬噸的61%。化纖中滌綸佔化纖總量的近80%。因此，滌綸是紡織行業的主要原料。滌綸長絲供紡織企業用來生產化纖布，滌綸短纖一般與棉花混紡。棉紗一般佔紡織原料的60%，滌綸佔30——35%，不過，二者用量因價格變化而替代。

??????簡單地說，PTA的原料是PX，源頭是石油。滌綸用PTA佔總量的75%，而化纖中78%爲滌綸。這就是“化纖原料PTA”說法的由來。

二、PTA期貨交易所及代碼

??????PTA期貨交易所：鄭州商品交易所

??????PTA期貨交易代碼：TA

三、PTA期貨合約說明

四、PTA期貨交易保證金制度

五、PTA期貨價格影響因素

??????：國內PTA的產量遠無法滿足其需要。爲了滿足國內市場對PTA的消費需求，近兩年PTA產能新建擴建的項目不少。隨着這些項目建成投產，國內PTA產能會有一箇很大的提升，但相對消費需求增長而言仍然會存在一些缺口。至2011年年底，中國的PTA產能會達到1700萬噸/年左右。但可以肯定，隨着國產PTA的供應能力的增長，對進口的依存度將逐步降低。PTA爲連續生產、連續消費。而生產和消費可根據市場情況進行調節。同時PTA現貨交易中以直銷爲主，上下游產銷關係相對穩定，產銷率較高。因此，生產廠家庫存很少。

??????：聚脂產品中滌綸對PTA的需求量最大，決定着PTA消費情況。紡織行業的景氣程度、發展情況直接影響滌綸市場消費，進而決定對PTA的需求。

??????：PTA的源頭爲石油，作爲中間產品的化工市場與原油價格密切相關，同聲漲落。PTA所處的聚脂與化纖行業也不例外。石油上漲帶來成本向下游的轉移，直接造成PX的成本增加，從而影響PTA的生產成本。

??????：PX是生產PTA的最直接和最主要的原料，全球範圍內超過90%的PX是用來生產PTA的。現貨市場中，PTA的成本價參考公式就是以PX爲基礎的：PTA成本價=0.655×PX價+1200。其中0.655×PX價格爲原料成本，1200元爲各種生產費用。5年，國內PX的消費量平均增長率爲20.5%。2010年國內PTA共消費PX917萬噸，國內產量僅617萬噸，自給率爲85%。相對於PTA產能的急劇擴大，PX的擴能相對滯後。同時，未來PX的發展將受到資源不足、石腦油缺口加大及汽油對石腦油需求增長等因素的影響。因此，PX對PTA發展的制約作用明顯。隨着國內新的PTA裝置建成投產，我國進口PTA的量將逐月降低，但是進口PX的量將逐月增加。

??????：PTA的下游產品是滌綸，與棉花同爲紡織品的原料。二者是一種替代關係。二者價格關係會影響各自在紡織配料中的用量，從而影響對PTA的需求。

??????：PTA生產裝置每年需要檢修一次。PTA生產企業會選擇淡季或市場行情不好的月份安排進行裝置檢修，以降低市場風險，從而會對市場供應造成影響。

??????：我國是全球最大的紡織品生產國和出口國，人民幣升值降低紡織品的出口競爭力，而紡織品市場形勢反過來也將直接影響到化纖產業及上游PTA行業的發展。另一方面，人民幣升值意味着按美金計價的進口PX價格更加具有吸引力，有可能促使相應的報價上升。

??????：關稅降低會帶來PTA進口壓力的增加，影響PTA價格走勢。實際上並非當然，進口PTA的價格一直是根據國內市場價格減去國內企業的進口成本來定位的，關稅的降低也極可能使國外出口商相應提高對中國市場的報價，從而在一定程度上減小降低關稅對國內PTA市場的影響。