[美国移民投资]美股中概股大幅受挫，你是怎样的人决定了你的反应和未来收益

上週五，美股熱門中概股大幅受挫，騰訊音樂、愛奇藝、跟誰學遭到血洗，股價巨幅震盪。

有些人揮淚斬倉，有些人關燈吃麪，還有些人卻老神在在，如如不動。

爲什麼他們的反應如此不同，因爲從本質上來說，他們是三種不同的人，賺取的也是不同的錢。

這三種人分別歸屬於怎樣的類型呢？

讀完這篇文，你的心裏不僅會有答案，而且還有可能看清楚你自己未來的努力方向。

???01 賭博者

賭博，是一種拿有價值的東西作爲籌碼來賭輸贏的 遊戲 。

在多年以前，國內有很多莊股，他們通過操縱股價，吸引散戶跟進買入，同時自己悄悄賣出，以此來割韭菜，實現莊家自己的收益。

散戶就如同賭場中的賭客。

他們有的並不知道莊家早已潛伏，只是不明真相地憑直覺認爲股票會漲；或者僅憑道聽途說的消息判斷漲跌。

有的知道存在莊家，但幻想能“與莊共舞”，欲借莊家之力，在莊家喫肉的同時自己喝湯。他也在賭，賭我把現金變成股票後，股票的價格能向上波動，在達到“最高點”時全倉逃出。

在賭博中，不是你死，就是我活。

賭博的本質是一場零和博弈；而如果算上券商的交易費用以及證券交易的印花稅，在證券中賭博甚至還是一場負和博弈。

但，賭博會讓人上癮，因爲只要贏一次，大腦就會分泌多巴胺，讓人接着賭、接着賭。直到賭客失去最後一箇籌碼。有些賭客甚至開始借款、上槓杆，認爲下一次“可以翻本”。

所以，賭博者，他們買的股票品種在他們眼中就如同21點、輪盤、色子，是賭具的一種。

要把賭博者區分出來很簡單，你只要看他們對股票的事件或股票的基本面整體到底有沒有研究？ 如果答案都是否定的，你就能立刻判斷：他是一箇賭博者。

不過，通常只要在市場中浸*幾年，賭博者會有很大的機會成長爲投機者。

???02 投機者

投機，是利用市場出現差價進行買賣的交易行爲來獲利的一種方式。

對投機者來說，股價的波動是一種重要判斷依據，投機者會通過學習發現：股價的上下起伏有一定的規律，它在短期範圍內是以“投票”的方式實現的：

買的數量多就漲，賣的數量多就跌。

所以格雷厄姆會說：股市，短期是投票機。

既然是投票機，這項投票行爲又集合了不可計數的參與者多方博弈，所以，就算是很難操縱的指數etf，它的走勢也依然是“隨機漫步的傻瓜”，因此：

無論是基本面再好的公司，都可能面臨莫名其妙的跌；

無論是深陷入虧損的企業，都可能發生莫名其妙的漲。

所以，股票市場的投機在這一點上和賭博有些類似，會在很大程度上依靠運氣。

但股票市場的投機又不完全是賭博。

因爲賭博往往每次都是獨立事件，這一輪和下一輪沒有太多的聯繫。

但投機者還有更多發現，他們能總結出股市中的“均值迴歸效應”：

漲多了會跌，跌多了會漲。

投機者，你不能說他對股票的事件或整體沒有研究，但這些研究往往淺嘗輒止，是十分粗淺的研究。

因爲粗淺，所以他們的投機行爲也是“輕率的投機”或者稱爲“高風險投資”。

這是由於研究不夠深入，投機者自己都對自己買入的依據沒有信心。

所以，一旦股價由於一些原因 下殺 ，投機者也會被 嚇傻 。

傻到明明知道要 低買高賣 ，最後卻演變成 低賣高買 。

所以，如果一箇人自稱爲投資者，但對投資標的研究僅僅浮於表面。

那麼毫無疑問，他依舊只是個投機者。

???03 投資者

怎樣的人，才能稱爲投資者呢？

巴菲特說：如果你不願意持有一隻股票10年，那麼你連10分鐘都不要持有。

巴老還在多箇場合表示，買股票就是買公司。

如果你有足夠的錢，你願意購買一箇偉大、擁有護城河的公司？還是選擇買入一箇平庸、管理層經常出現貪污、桃色事件的企業？

不用問，理性的投資者顯然會選擇前者。

所以，一箇真正的投資者並不需要很厲害的技術分析，更不能沉浸在K線、KDJ、MACD、數浪等圖形走勢。

一箇真正的投資者更需要的，是他對商業世界的理解。

企業所在的行業市場容量有多少？目前的集中度如何？

公司的護城河是網絡效應還是10年內難以被取代的專利技術？

公司未來3年的自由現金流折算下來，目前的股價到底是被高估還是被低估？

最新的政策或行業突發事件對企業到底是長期影響還只是短期影響？

……

只有這些深入的研究，才能讓投資者內心篤定，他纔不會由於短期的股價波動而對自己的判斷產生懷疑，他也有更強的信心長期持有自己的投資目標，並享受由於經營增長而帶來的回報。

是的，格雷厄姆除了說“股票短期是投票機”外，還有下一句：

股票長期來看，是稱重機。

是的，當一箇人的研究足夠深入，他就有機會找到可能不斷增長的企業，通過“擁有”該企業，通過長期，享受時間的玫瑰帶來的回報。

???最後的話

不同的人，在同一個市場，會賺取不同的錢。

賭博者，在負和 遊戲 中，賺取運氣的錢；

投機者，在零和 遊戲 中，賺取差價的錢；

投資者，在正和 遊戲 中，賺取增長的錢。

不是所有的人，都能開始時就可以成爲真正的投資者，但隨着認知的提升和研究的深入，總有一天，他一定有機會成爲真正的投資者，擁抱財富帶給他的自由。

祝，成爲。

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好了，2024-09-05 就講到這裏，

每次爲你凝結一箇知識結晶，

每次都和你一起?有策略地成爲更好自己?。

我是行爲心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行爲上癮》作者，我是何聖君，我的文章會定期更新。

??希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因爲人生所有的修煉都只爲在更高的地方遇見你。

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人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，?如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯合打造出一本爲中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。

美股中的有些中概股一天中都是一箇股價是什麼意思？

中概指的是在境外上市的中國企業，互聯指的是互聯網軟件與服務、家庭娛樂軟件、互聯網零售、移動互利網及互聯網服務。中概互聯是易方達中概互聯50ETF基金，基金代碼是513050，其基金跟蹤指標爲中證海外中國互聯網50人民幣指數。 中證海外中國互聯網50人民幣指數是海外交易說上市的50家中國互聯網企業作爲樣本股，其採用了自由流通市值加權計算，主要反應了海外交易所上市的中國企業的投資機會，這個指數最大的兩隻股票是騰訊控股和阿里巴巴。

在美上市的中概股週一集體反彈，尤其阿里巴巴(BABA)大漲104%，報收1236美元。這也是該公司近日創下年內低點之後一次頗爲明顯的放量反彈。這對近期一直受中概股拖累的港股科技股而言，無疑是一箇利好因素。

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1受退市影響，滴滴週五美股收盤股價大跌超過22%，市值相比上市已跌去超過一半。中概股也出現集體暴跌。股價暴跌近20%，等股價跌幅均在8%左右，跟蹤中國互聯網指數的ETF KWEB下跌近7%。 互聯網企業的暴跌也拖累了中國在美上市的生物科技公司的股價。週五收盤，泛生子、等股價大跌都超過8%。 “這真的是美股非常糟糕的一天。”生物基金公司Loncar Investments創始人布拉德_隆卡（Brad Loncar）對第一財經記者表示，“中國互聯網ETF今年一年的表現尤其糟糕。近期市場也很難看到有中國互聯網或者生物科技公司在美國上市了，這對美國希望投資中國公司的投資人來說是一箇壞消息。” 隆卡認爲，美國對中國赴美上市企業加強審計，要求披露更多信息，“企業和美國市場的投資者都會損失。”他對第一財經記者表示，“美國投資人必須尋求新的投資中國企業的途徑。”

美股中概股大跌的原因

美股研究社稱：根據時間統計週期的不同，可以利用各個時間統計出來的K線圖，當然這些圖對股票價格的變化有多少指導意義要根據自己的水平來理解。9：30的開盤價不是前一天的收盤價，它是當天的開盤價，這個價格隨意變化着。漲跌幅是分時圖，在交易過程中它隨時隨地都在變化，最後收盤時的漲跌幅是指時間統計週期內的漲跌幅。如果你用的是日K線，收盤價計算出來的漲跌幅就是當天從開盤到收盤的漲跌幅；如果用的周K 線，就是一週來的漲跌幅，如此類推。

1、在K線中，最高價和最低價的相距一般都是10%幅度範圍內，如果超出了10%的範圍，則很可能是送股了或者新股上市。

2、最高和最低價就是當天出現的最高成交價和最低成交價，也就是分時圖中的最高點和最低點的價格。收盤時間是下午3點，3點後是不能進行交易的，只有部分大宗交易可以進行，但這已經不是小散戶普通投資者能夠參與的了。

主要源於對市場的不信任，最近密集的政策都在預示着外國投資者中概股風險和收益不成正比的問題。

美國證券監管委員會一直在討論《外國公司問責法》，國會也通過了這項法令，3月24日美國證券監管委員會公佈的53頁的公告，內容就是涉及如果外國公司沒有滿足在美國上市的外國公司的規定要求的話，後續該如何操作等。

《外國公司問責法》，要求在美國上市的外國公司提高信息透明度，要求所有的公司都必須要符合美國審計要求，遵守美國審計的規則。那這個規則核心一點就是需要查看上市公司的會計憑證原件，而中國公司所面臨的是，中國的法律規定在外上市的企業，不可以把會計憑證等相關的法律文件帶到境外。所以卡在中間的企業，兩難。滿足不了，3年後中資企業面臨陸續在美國退市。前段新浪已經私有化並退市了。

據報道，上週五的大宗交易來自於高盛以及摩根斯坦利，涉及股份包括1000萬股百度，5000萬股的騰訊娛樂，3200萬股的唯品會，還掛出了3270萬股的愛奇藝。這些股份屬於誰的呢？屬於對沖基金ArchegosCapital，這家對沖基金從高盛，瑞信，摩根斯坦利，野村等機構借了大量的資金，重倉了Viacom，Discovery，百度，騰訊音樂等相關股票，然後再拿着這些股票從借錢的那些機構作抵押。

其中Viacom集團是美國第三大傳媒公司，包括擁有39家地方電視臺的電視集團，製作節目超過5500小時的派拉蒙電視集團。由於ArchegosCapital慣於使用高槓杆，據說加到了三到四倍的槓桿，在3月23日Viacom宣佈增發30億美元之後，股價就開始暴跌，股價從10197美元跌至4823美元，跌幅達至527%。而重倉Viacom的ArchegosCapital抵押在各華爾街大佬們的抵押品，因爆跌而被要求補充保證金，ArchegosCapital無法再提交保證金，抵押品的各股票開始陸續被高盛，摩根斯坦利拋售，上同五的大宗交易就由此而來。當股票大批拋售時，股價繼續向下，拋完後，兩家公司表示，他們幾乎沒有任何損失。最大的損失當然是喜好3-4倍槓桿投資的ArchegosCapital但是，悲催的是，借錢的德銀，高盛，摩根斯坦利都賣了抵押的股票，但野村，瑞信並沒有拋售抵押品，瑞信不得不發佈公告稱，3月26日，在與客戶交易中，遭受重大損失，損失大約在30-40億美元之間。