诀别360拥超跌反弹将再次展开抱乐视大腿 酷派(02369)去年巨亏42亿

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在两度推迟发布经审计的年度财务数据之后，酷派集团(02369)5月末总算发布了2016年未经审阅成绩：亏本金额高达42.09亿港元，创下公司历史上最大年度亏本记载。

这家曾名列“中华酷联”国产手机榜首队伍的手机厂商，在阅历了此前与奇虎360和乐视的“三角恋”，并付出巨额分手费之后，正面对多重窘境。

2015年，在联婚360的利好影响之下，酷派总市值曾一度打破120亿港元。但在分手风云、赢利下滑、以及乐视资金链危机等多重连累直线，其时总市值仅为36.24亿港元。股价跌落超越七成。如图所示：

更严峻的是，从本年3月底至今，酷派以需求更多时刻供给核数师所需数据为由，推迟发布2016年财务数据，一向处于停牌阶段。复牌之后的走势仍未可知。

自由落体：酷派“神话”黯然陨落

曩昔两年，酷派的营收阅历了自由落体式的下滑。

财报数据显现，2016年集团营收79.94亿港元，仅相当于2014年巅峰时期的五分之一，即使扣除上一年两家隶属公司不再并表的影响，跌幅也相当可观。

2015年酷派收入现已大幅跌落，净赢利逆势添加至23.25亿港元。原因主要是出售一家隶属公司权益盈余26.35亿港元所造成的，假如除掉该要素，酷派在2015年就现已亏本。下图是酷派经营收入与净赢利改变趋势：

不只销量下滑，酷派推出新品的速度也现已落后于其他国产手机品牌。集团官网显现，酷派2016年共推出6款新品，其间3款是在年底的12月份才推出。

而华为2016年推出了13款新手机机型，包含“荣耀8、Mate9”等抢手机型，OPPO则推出了7款新品。

价值贵重的三角恋：转投乐视怀有付出18亿“分手费”

因转投乐视怀有，并与360解约而付出巨额的“分手费”，也是酷派本年呈现巨额亏本的重要原因。

在酷派2016年42亿港元的亏本中，有18.37亿港元来自出售一间合营公司的出资亏本。这家公司即酷派与360的合营公司Coolpad E-Commerce。

在互联网手机异军突起的布景下，酷派2014年与奇虎360高调联婚。

2014年12月，酷派宣告全资隶属公司Coolpad E-Commerce向奇虎360隶属公司配售45%的股权，总价31.7亿港元。酷派旗下互联网手机产品“大神”归入合资公司，还推出新手机品牌“奇酷”。

在与360协作期间，2015年6月酷派引进乐视成为公司第二大股东，引发了周鸿祎在微博上的揭露叫阵，成为其时的言论焦点事情，毕竟与360各奔前程。

这是一次贵重的分手，依据酷派与360此前缔结的协议，规矩酷派不得与360的竞赛对手就竞赛事务缔结任何出资及协作组织，不然360有权贱价购买酷派于合资公司股份，价格为认购价的50%。乐视手机的网上出售构成了与360手机的竞赛联系。

依照宽和协议，酷派持有的部分股份在2016年头被折价购回，股权降至25%，360股权添加至75%。此举给酷派带来18.37亿港元的亏本。

大股东乐视后院起火 酷派还有救吗?

酷派不吝自损也要与之结盟的乐视，却并没有给酷派带来足够多的利益。

在2015年6月和2016年8月，酷派大股东郭德英分两次向乐视转让公司约28.83%股权，套现约37.85亿港元离场。乐视借此成为酷派大股东。

酷派与乐视结盟，两边起先对降服手机商场自傲满满。原计划“2年内，乐视+酷派手机销量将到达1亿部”，但是现实是，无论是乐视手机仍是酷派手机，出货量与商场占比皆不如人意。

2016年11月，乐视被曝出资金危机，还直接冲击了酷派的股价。2016年11月初至年底，酷派股价最大跌幅超越48%，市值蒸腾超越30亿港元。如图所示：

负债敏捷攀升，2016年底，酷派总资产102.81亿港元，活动负债63.05亿港元，活动负债率为61.33%。2015年为46.5%。

关于内地出资者，更为费事的是：酷派正面对被调出港股通的风险。酷派其时仍旧是港股通名单内的上市公司，但依据港股通标的股票选取规矩规矩，小型股指数成份股接连12个月港股均匀月末市值低于50亿港元则会被调出港股通。而酷派从上一年11月末开端，接连7个月月末市值低于50亿港元。

一旦被调出港股通名单，经过互联互通机制，股票将只能卖出不能买入，对股价构成巨大压力，此前多只被调出港股通名单公司的凄惨走势现已验证这一点。

酷派长时间停牌，经审计的年报难产。酷派未来命运怎么?复牌之后，内地出资者的命运又将怎么?

本年5月下旬，贾跃亭辞去乐视网总经理的职位，却仍旧担任酷派集团董事会主席。

生态化反?有话欠好好说的公司，毕竟不靠谱。乐视或许未必是一场旁氏圈套，但从A股到港股，为PPT买单的却是股民。（修改：张晓琪）