海外公共卫生事件不用不散之际，高端啤酒巨子百威亚太(01876)也快hold不住了。
2月25日早间，百威亚太交出了一份不尽人意的“成绩单”。据财报显现，2020财年，因为公共卫生事件的影响，公司营收净利双双下滑：期内录得收入55.88亿美元，同比下滑12.4%，股权持有人应占溢利则为5.14亿美元，同比大幅下滑42.76%。
或受下滑的成绩影响，其股价也立马“应声跌落”。
今天一开盘，百威亚太的股价便低开低走，截止收盘股价大跌7.35%，报于25.2港元，最新市值为3337.34亿港元。
(行情来历：财经)销量大幅下滑，中心财务数据又双叒叕下滑
在公共卫生事件这一只“黑天鹅”的冲击下，2020财年，百威亚太的运营受损是显着可见的——陈述期内，该公司简直一切中心财务数据都是呈下降态势。
据财报发表，2020财年，百威亚太的总销量为811150万公升，同比削减12.1%;总收入为55.88亿美元，同比降12.4%;股权持有人应占溢利为5.14亿美元，同比降42.76%。一起，毛利为29.07亿美元，同比降12.4%;毛利率则为52%，相较上一年同期的53.3%也有所下降。
(数据来历：百威亚太财报)
分区域来看，2020财年，百威亚太在亚太区域西部区域的收入下降13.3%，首要系销量跌落12.4%及每百升收入跌落1.0%所造成的，其间于我国的收入下降11%，销量下降10.0%。而亚太区域东部，期内收入跌9.0%，跌落原因则是销量跌落10.5%所造成的，在这其间，韩国商场因遭到公共卫生事件冲击，出售数据全体也呈现出跌落趋势。
此外，假如分单季度来看，百威亚太第四季度的运营情况有所好转，也首要体现在我国商场的复苏之势上。
详细而言，2020财年第四季度，该公司销量削减2.6%，原因是我国的添加被韩国及印度因公共卫生事件的的持续影响所抵销。收入跌落1.6%，每百升收入上升1.1%，收入跌落则是因为首要商场每百升收入添加部分被国家组合抵销所造成的。根据此，该公司在财报中表明，在我国，公司仅于2020年2月至4月录得亏本，全年销量、收入及商场比例均较上一年皆有所添加。
而我国商场之所以提早复苏，除了公共卫生事件影响逐步散失之外，百威亚太在我国的高端化推动、商业扩展等战略好像也助了它一臂之力。
据了解，该公司以百威为首的高端组合于2020年第四季录得中个位数添加。而超高端组合也于2020年第四季体现微弱：期内科罗娜和福佳仍然是销量第一的超高端啤酒品牌和小麦啤酒品牌，蓝妹则持续坚持微弱气势并录得双位数添加。商业扩展上，其在重要的零售途径持续扩展商场比例，电商方面，其销量持续录得双位数添加并扩展了商场比例，商场比例于2020财政年度位居啤酒类别第一，超出第二名啤酒酿制商的比例两倍多。
值得一提的是，或许是龙头优势加持，即便成绩下滑，百威亚太的现金流情况仍旧坚持相对稳健的情况。
据财报数据显现，该公司的净现金情况由2019年底添加3.87亿美元至2020年底的约13亿美元。而或许是“家底厚”的原因，该公司的每股股息也较上一年同期有所添加，由2019年的2.63美分添加至2020年的2.83美分。
根据上，能够看到，2020财年，百威亚太尽管营收净利等中心财务数据皆有所下滑，但现金流的稳健体现基本上仍是体现了其龙头本性。
压力不容小觑，高端化遭国产啤酒狙击
实际上，除了中心财务数据双双下滑引起外界警惕之外，百威亚太现在在高端化商场所面对的竞赛压力也不容小觑。
众所周知，在我国高端啤酒商场，百威亚太向来都是“鹤立鸡群”。据GlobalData数据显现，按2018年消费量计,百威、青岛啤酒、华润雪花、嘉士伯、喜力等高端及超高端类别商场比例分别为46.6%、14.4%、11%、4.6%、1.7%。
(数据来历：百威亚太招股书)
而至2020财年第四季度，百威亚太则持续坚持抢先优势：科罗娜和福佳仍是超高端啤酒的头部品牌，而以百威为首的高端组合也持续保持添加之势。
可是，需求指出的是，因为高端化竞赛已经成为啤酒职业下一轮竞赛的首要趋势，所以华润啤酒、青岛啤酒及雪花啤酒也对这一块商场凶相毕露。这也就是说，在这场“高端之争”中，百威亚太远远未到“刀枪入库,马放南山”之地。
在这其间，对百威发生最大要挟的就是同为夜场发家的高端啤酒品牌——喜力。2018年，华润啤酒收买喜力啤酒我国区事务。自此之后，两边各取所需共同开展，华润啤酒凭借喜力补足高端这一短板;喜力则凭借华润的规划优势与百威抢占商场比例。到2020年9月30日，华润啤酒的净利润为38.3亿元，次高端以上的啤酒销量较上年同期添加7%。
除此之外，近年来青岛啤酒关于高端产品上的推动越来越快。2019年，青岛啤酒以高端化、多元化、特征化消费晋级需求为导向，加速向听装酒和精酿产品等高附加值产品转型晋级。到2020年9月30日，青岛啤酒净利润同比添加15.17%至29.8亿元，单从三季度数据看，则同比添加4.8%，也是2014年以来收入最高。
所以，能够发现，2020财年第四季度，尽管百威亚太在我国商场录得了正向添加，但添加之势是处于放缓的情况。
2020年头，百威亚太曾估计2020年前2个月我国商场的收入将削减2.85亿美元，到2020年4月份，我国商场销量下滑17%，但从5-6月份开端，我国商场销量开端反弹，6月单月销量创下我国商场出售历史上最高的单月销量。第三季度，我国商场销量添加了3.1%，收入添加4.8%。而结合最新财报来看，至2020年第四季度，其在我国商场的销量则仅添加0.9%，收入添加1.3%。
对此，有业内人士点评称，百威亚太我国商场2020年四季度添加的放缓，一方面遭到国内新年时刻较晚，途径存货削减的影响;另一方面，则是该公司的商场比例正在受青岛啤酒和华润啤酒不断揉捏的体现。
归纳上述来看，在跟着嘉士伯、华润雪花与喜力等品牌参加高端啤酒阵营，高端商场的竞赛将加重，未来职业竞赛程度还会提高，百威亚太所面对的压力恐不容忽视了。
不过，相较于二级商场的“失望反响”，部分大行仍是对百威亚太未来的开展持有正面的观点。
其间，高盛发研报指，百威亚太上一年全年及第四季成绩，体现大致符预期。上一年正常化除息税折旧摊销前盈余按年跌23.7%，而该行及商场原先料跌23%，而单计第四季则按年跌3.6%，总计上一年全年受有用税率39%影响，正常化溢利为5.57亿美元。在我国商场方面，公司指“原地春节”办法加速滨海事务体现开展，但就为北部及东北城市带来压力。韩国商场方面，2021年2月起部分办法放宽，公司将聚集微弱的商业化方案以加速复苏。
根据上而言，百威亚太此次能不能顶住成绩下滑、高端化竞赛加重的压力，赶快复苏，仍是静待时刻的查验吧。
